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'캐나다보다 미국?'
많은 투자자들은 CM(Canadian Imperial Bank of Commerce)을 캐나다 내수은행으로 생각합니다.
하지만 최근 CIBC의 성장 전략은 캐나다보다 미국 상업은행과 자산관리 사업 확대에 집중되고 있습니다. 특히 2017년 미국 PrivateBancorp 인수를 계기로 미국 중소기업 대출과 자산관리 시장 비중을 꾸준히 높이고 있으며, 미국 사업이 장기 성장의 핵심 축으로 자리 잡고 있습니다.
AI보다 중요한 것은 '순이자마진(NIM)'
은행을 분석할 때 가장 중요한 지표는 AI가 아니라 순이자마진(NIM) 입니다.
캐나다 금리가 높은 수준을 유지하는 동안 CIBC는 예대마진 확대의 수혜를 받았습니다. 앞으로 금리 인하가 시작되면 이자이익은 다소 감소할 수 있지만, 미국 상업금융과 자산관리 부문이 이를 얼마나 보완하는지가 실적의 핵심 변수가 될 전망입니다.
숨겨진 뉴스는 '캐나다 부동산 리스크'
CIBC를 이야기할 때 가장 많이 언급되는 것이 캐나다 주택시장입니다.
CIBC는 경쟁 은행들보다 캐나다 주택담보대출 비중이 높은 편으로 알려져 있어, 부동산 시장 둔화나 연체율 상승에 민감할 수 있습니다.
반면 캐나다의 주택담보대출은 정부 규제와 엄격한 심사 기준이 적용되는 경우가 많아, 미국 금융위기 당시와 같은 구조적 위험과는 차이가 있다는 점도 함께 고려할 필요가 있습니다.
숨겨진 성장동력은 '자산관리'
CIBC는 단순히 예금과 대출만 하는 은행이 아닙니다.
고액자산가를 대상으로 하는 CIBC Wood Gundy, CIBC Private Wealth 등을 통해 자산관리와 투자은행(IB) 사업을 확대하고 있습니다.
금리 변동에 영향을 받는 은행 수익을 자산관리 수수료와 투자은행 수익으로 보완하려는 전략이 장기 성장의 핵심입니다.
투자자가 체크해야 할 핵심 포인트
CIBC의 핵심은 대출 증가보다 미국 사업 확대와 자산관리 성장입니다.
투자자들은 ▲순이자마진(NIM) ▲대손충당금(PCL) ▲미국 상업금융 성장 ▲자산관리(AUM) ▲배당 증가 여부를 가장 중요하게 보고 있습니다.
또한 캐나다 부동산 시장 안정과 미국 경기 흐름이 실적에 미치는 영향도 지속적으로 확인해야 합니다
주식실타래 요약
CM은 캐나다를 대표하는 5대 은행 가운데 하나로, 미국 상업은행과 자산관리 사업을 확대하며 북미 종합금융그룹으로 성장하고 있습니다. 숨겨진 핵심은 안정적인 배당과 미국 사업 확대, 자산관리 경쟁력이며, 장기적으로는 북미 금융시장 성장의 수혜를 받을 가능성이 있는 은행입니다.
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